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BBSEGURIDADE ON

Vale a pena monitorar o ativo BBSE3, gráfico mensal pode gerar boa oportunidade de compra para position, confira o vídeo.

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Previdência privada: você ainda terá uma!

RAIO-X

A BB Seguridade é uma empresa controlada pelo Banco do Brasil e centraliza os negócios de seguros, previdência aberta e capitalização.

Organizada como uma empresa de participações (“holding”), a companhia atua, por meio de suas coligadas e controladas, em dois ramos de negócio: (i) Negócios de risco e acumulação: composto por produtos de seguros, previdência aberta, capitalização, resseguros e planos privados de assistência odontológica; e (ii) Negócios de distribuição: serviços de corretagem.

CATALISADORES

  • Recuperação da atividade econômica. Apesar das atividades da BB Seguridade serem relativamente resilientes, um ambiente econômico saudável proporciona melhores expectativas para o desempenho da companhia.
  • Reforma da Previdência. As mudanças anunciadas pelo governo poderão acelerar a busca por previdência privada, beneficiando o setor como um todo.
  • Desempenho do BB. O Banco do Brasil possui cerca de 5.000 agências, um dos principais veículos de distribuição, também conhecido como "bancassurance", da BB Seguridade. No cenário de recuperação de crédito, deveremos ter mais fluxo e demanda neste tipo de canal, impulsionando a venda de produtos de seguros.

RISCOS

  • Atividade econômica: Assim como no lado positivo, um cenário de "atraso" na recuperação econômica pode ser lido como dificuldade em expansão dos resultados da BB Seguridade. Além disso, afrouxamento monetário mais acelerado pode trazer dúvidas adicionais em relação ao desempenho financeiro da companhia.
  • Ingerência política. O controlador da BB Seguridade é o Banco do Brasil, uma empresa de economia mista. Avaliamos que tal risco tenha se reduzido nos últimos meses, mas acreditamos que ainda possa existir.
  • Concorrência. Consideramos este como um dos menores riscos para a companhia, já que o "bancassurance" blinda os demais competidores nesta vasta rede. Contudo, como em outros segmentos, a BB Seguridade não está sozinha, contando com grandes players locais e estrangeiros.

TEXTO/VISÃO:

Excelentes oportunidades no médio/longo prazo

A reforma da previdência deve ocasionar oportunidade de crescimento para a BB Seguridade.

Além dos atuais clientes que deverão aumentar a diversificação dos produtos, deveremos ver novos entrantes neste segmento.

Fora isso, podemos considerar que o Banco do Brasil Seguridade deverá continuar crescendo acima da média do mercado, já que a maior parte de seus clientes (ou potenciais clientes) são funcionários públicos menos expostos à atividade econômica e ao desemprego.

 Avaliação e recomendação da BBSE3

O impacto da queda das taxas de juros e, consequentemente, de menores resultados financeiros para a BB Seguridade já foram contemplados no guidance da companhia. Ou seja, não esperamos surpresas nos resultados. 

Deveremos ter um ano de melhora na sinistralidade e crescimento em produtos, como vida e habitacional, compensando o menor desempenho financeiro.

As ações BBSE3 estão sendo negociadas a 15,4x P/L 2018, sinalizando que ainda existe potencial para valorização.

O ano de 2018 também deve ser favorável para as atividades da BB Seguridade, devendo mostrar expansão de lucros ainda mais forte. Além disso, o satisfatório dividend yield, de quase 5,2%, reforça nossa recomendação para os investidores com perfil mais conservador.

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