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Resultados do 4T17 marginalmente acima das expectativas

TEXTO/VISÃO

*relatório está em revisão

Entre os principais destaques referentes ao 4T17 da Cielo, podemos destacar:

• Volume financeiro de transações da Cielo Brasil – sem considerar o produto Agro, totalizou R$169,2 bilhões, o que representa um aumento de 8,7% em relação ao 4T16 e de 9,2% em relação ao 3T17;

• A Receita operacional líquida totalizou R$3.037,2 milhões, uma redução de 2,7% em relação ao 4T16 e um aumento de 3,6% em relação ao 3T17;

• O EBITDA registrou R$1.378,3 milhões no trimestre, inferior em 1,3% frente ao 4T16 e um aumento de 6,2% em relação ao 3T17, com margem de 45,4%, representando um crescimento de 0,6 ponto percentual em comparação com o 4T16 e de 1,1 ponto percentual em comparação ao 3T17;

• O Lucro líquido da Cielo, reportado pelo critério IFRS, totalizou R$1.042,9 milhões no trimestre, o que representa um aumento de 3,1% em relação ao 4T16 e 2,5% quando comparado ao 3T17. 

 As ações da Cielo são negociadas a 15,5x P/L 2018 (considerando lucro projetado de R$ 4,3 bilhões), ou seja, muito próximo da média recente, mas ainda abaixo dos múltiplos negociados no período 2014/2015 e de algumas outras empresas do setor financeiro listadas em Bolsa.

Com alguns movimentos recentes, como a aquisição da Stelo, e a melhora da atividade econômica, acreditamos que os fundamentos da companhia deverão voltar a mostrar expansão este ano.

A Cielo é uma companhia bastante sólida e bem administrada, com isso, acreditamos que ela não ficará parada em relação ao movimento de seus concorrentes.

Reforçamos que já estivemos mais pessimistas com o desempenho das ações CIEL3 em Bolsa, mas a soma de fatores macroeconômicos melhores com boas indicações operacionais da Cielo nos próximos períodos, sustentam o entusiasmo na percepção em relação ao ativo como uma alternativa de investimento visando o longo prazo.

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